I, Thinker: 2/24/08

秋大及诸青蛙、牛蛙和深藏不露的高手们好。大阳棒出来了，秋大的卫星要上天了，市场有希望了，是时候展望一下过去的情况了。

这几天指数涨了不少，但我手里的call options基本没涨，account value似乎还在跌。我刚刚算了一下目前的options:

* FSLR Mar 240 call, 6.00买入，目前6.3，是赚钱的，假如离OE三天的时候FSLR到T2=252，这个能涨到13.6，假如到240，跌到5.5。这样看虽然FSLR 几乎是秋大pick里面最好的，但如果没有奇迹出现，也不会有可观的利润。当然，前段时间13块多卖出去一手，所以最后不会赔进去，这点还好。

* DIA Mar 130 call，2.15买入，目前1.0，不到50%。假如离OE三天的时候DIA到132（T2=131.95），这个能涨到2.27，除掉手续费还不赔。如果那时DIA到130，则跌到0.93，赔掉一半多。感觉到下个月DJIA到13000也算不错了，大阳棒算是比较凶猛的，拿到那时还不行的话，正确的方法是在OE之前早早丢掉，否则除非奇迹出现，基本一定是赔的。

* BIDU Mar 320 call，6.00买入，目前0.50，不到10%。BIDU的T1是316，T2是355，怎么看T2都有点太太太高了。假如离OE三天的时候BIDU 到320，这个能涨到7.06，基本不赔，假如BIDU到310，涨到3.16，赔一半。所以以下一个星期假如BIDU不疯涨到T2，这个option一定是赔的。我觉得正确的方法是在OE之前看BIDU涨到一定程度就出手，假如不涨就变废纸了。

* GRMN Apr 90 call，2.9买入，目前0.1，不到4%。GRMN的T1是81.25，T2是95，看起来T2有些夸张了。假如离OE有32天的时候GRMN到85，这个能够涨到3.26，能少赚一点，否则就赔。目前看了这个是赔定了。

手里还有GS Jul 210 call，8.5买入，目前4.22，基本算50%。GS的情况是别人跌的时候他不跌，别人涨的时候他不涨，亏损情况现在还不清楚，真要伸一条腿下来也没有什么奇怪的。感觉这个option或许略赚一点，不会赔就好。看GS的call基本都比theoretical value低，put则差不多，说明对call的需求少，大多数人看跌，最终情况会怎么样，我不清楚。

一月份的put进入的晚了，转身慢了，赔进去了。之后严格按照秋大的计划来，不过AAPL和GOOG没有进入，是觉得太热门的option价格高，cost per percentage point高，对卖option的有利，买的话风险大，小帐户做不划算。现在情况是市场涨，手里的call不涨。根据上面的分析，如果市场没有全面看牛多数股票疯长，implied volatility也疯涨的话，帐户不可能恢复到刚加入这里的水平，最大最好的可能性是比当前的account value略高一点，最终损失在40-50%之间。假如情况不好，由于手里留有现金，最终损失预计在60%左右。

大家有手里拿着call option的也大概估算一下，别关了计算机闭上眼睛就等着涨了。wishful thinking害人的。不断看市场情况变化不是为了给自己增加心理负担，而是及早掌握情况，随机应变。

我一直没有average down，以前吃过这个亏，看的所有书和高手经验都说千万不要average down，现在感觉是完全正确的。现在再收集便宜的call基本就是赌博，没意思。假如看到某个要大涨，就开新的交易，买新的far month call，也不average down。

以前认为option要手快，也要cut loss。亏损一半就要卖掉，方向没有按照预计的走无论是否盈利都要卖掉。来到这里就按照秋大的指示坚决母鸡，现在证明是错误的。如果按照原来的方案走损失要小一些，该赚钱的照样会赚钱，不赌不wishful thinking就是了。

来这里之前刚刚开始自己做option，一半赔一半赚，但由于一看方向不对就跑，也不死捂，为避免time value decay一般在手里拿不到两个星期，所以没有大的损失，帐户持平略有盈余。刚开始做股票时急躁，没有cut loss的概念，也average down，损失一些，大概做3笔赔1笔的样子，但都是赚的少赔的多。受到MITBBS的鼓舞加入这里，觉得跟着秋大很快就可以把损失弥补回来，然后就可以越做越大。现在看来那个时候的损失根本算不了什么。

来这里一个月了，准备再观察一个月。现在决定不用真钱跟任何新的交易计划了，赌博没有意义。即使后来做也做股票，自己做option。秋大操作好，做股票应该是不错的，做option因为口袋深，赌的面大，运气好，所以还不错。秋大的风险管理也不错，如果只拿20%做option，那么即使情况很不好也要半年才能全部赔光，中间运气好还可以赚一点。

相信秋大也是努力为了我们青蛙好的，给的计划也是费尽心血的，抛开运气不好的因素也能够代表大师的水平的。但由于wishful thinking的关系，看的方向不准，没有timing。我们是做swing的，不是做中长线的，不是坐过山车的，秋大的option计划中不超过一半按照原计划走。当然股票的T1和T2只要等足够长的时间多数都可以达到，但option不行。假如只做股票，买了之后就把卖单挂着，关掉计算机（如同鸵鸟把头埋在沙子里，呵呵），等着收钱也不错，一个月不行等三个月，三个月不行等半年，半年不行等一年、两年……，大不了stop out。

买option 不考虑Greeks的变化，甚至连IV不看都让买，不使用spread规避风险，看方向不对了不激流勇退，实际上差不多就是wishful thinking和赌博。这样做赚钱只是运气和一部分TA的功夫，青蛙跟着做久了一定外婆，无论风险管理怎么样都会赔光，不过是早晚的问题。

我刚刚交了下个月的钱，继续看一下，学习一下秋大的TA和坚韧不拔的毅力还有淡定平和的心理，希望自己以后能够越做越好。来到这里一段时间学到不少东西，也见识了大额亏损，心态好了，不急躁了，所以还是有意义的。

此文没有任何保密的地方，不包含交易计划，没有引用其他人的言论，因此大家可以任意转载，假如有意义的话。

补充一句，作为青蛙我觉得做ETF的options还是好一些，受新闻、ER等的影响小一些，cost per percentage point小，不会有若干X，但风险也小一些。

XXXX: 在optionsXpress里面有个叫做pricer的工具，可以看到每一个option的Greeks，也可以计算在给定时间，IV， interest rate, dividend rate和stock price的情况下option的理论价格，计算方法就是black-scholes模型，我跟踪过一段时间发现还是很有用的。我买的时候是根据 stock的目标价位算出option的理论价格，不到这个价位不买，因为高了就一定买贵了。我的观点是宁可错过10个赚钱的机会也不错抓一个机会赔进去，因为股市里机会是无限的，但自己的现金是有限的。

网上这种算option的工具应该挺多吧，我有现成的就没有搜了。

计算option价格和Greeks的模型：

http://en.wikipedia.org/wiki/Black-Scholes

里面有详细的公式，还有链接的程序和网页。

$SPX:

$CPC:

$VIX: last week's prediction is correct.

$UYG: last week's prediction is correct. It's forming a U-bottom and will reverse soon.

1. Financial

C: last week's prediction is correct. It's still in the slow downtrend, also looks like a U-bottom.

JPM: prediction is not correct, it didn't go down a lot in the last week. Now it has reversed the trend and been ready to go up (U-bottom).

2. Technology

IBM: prediction is not correct. Now the near-term trend is up. It should be able to go up to 111+ in the near future.

AAPL: prediction is almost correct (down trend), but it has gone lower. In the next week it may go even lower but reversal may happen any time.

GOOG: prediction is wrong, but now it may be at the bottom and should go up soon.

MSFT: last week's prediction is wrong. The near-term trend is down.

T: wrong prediction, the correction was too great. The near-term trend is down.

RIMM: prediction is completely correct. It has broken the resistance with a upward gap and gone back to the up trend.

3. Resource

XOM: prediction is correct, now it's in a uptrend and towards 90.

4. Transportation

DRYS: wrong prediction, it has been up in the last week, and the trend is still strong although STO looks toppy.

FDX: same as last week.

UPS: wrong prediction. Correction came earlier than expected.

5. Industry

BA: wrong prediction. The last pattern is not a triangle, and it may go up in the next week.

GM: down!

DD: it has gone down but hasn't reached 44 yet. It will go further down in the next week.

MMM: wrong prediction. It went neither up nor down in the last week. It seems in a down channel. In the next week it will go down.

6. Medical

JNJ: will go up after some days.

7. Food, consumer

MCD: wrong prediction, but it will go up after some days.

PG: wrong prediction. It looks like in a near-term up channel. The next trading day will decide its direction. If it doesn't go below 65.5, it will go up.

KO: wrong prediction. It hasn't reversed the trend yet. The near-term trend is bearish.

WMT: prediction is correct, it is going up.

8. ETF

VWO: correct, bullish!

EWZ: correct, bullish, but a small correction is due.

ILF: similar with EWZ.

FXI: down channel, forget it in the near-term.

XLE: it has gone up, means the candlestick pattern is incorrect. Now the trend is still bullish.

XLB: bullish.

GDX: prediction is correction, upward breakout happens. Bullish!

DBA: same as last week, wait.

MOO: correct, bullish!